什么是溢价收购

导读：在商业并购中，溢价收购是指收购方愿意支付高于目标公司股票市场价格的现金或股份作为收购的代价。本文将从定义、动机、策略原则、目标公司反应和利与弊等方面全面解析溢价收购。

一、什么是溢价收购？

溢价收购，是指在股票交易市场价格的基础之上，通过现金支付或者股票发放的形式，收购目标公司的控制权，支付的价格高于目标公司股票市场价格，从而使得收购方获取控制权后的目标公司的溢价部分所构成的财富收益。

1. 溢价收购的动机

溢价收购有很多动机，主要有以下三个方面：

成本效益方面: 相对于自行开发和扩张及寻找其他并购机会，溢价收购优点明显。这是因为，如果一个企业自行扩张或开发新产品，需要的时间、资金、成本都较高，而通过收购目标公司可以快速增加规模、减少时间、缩短开发周期及降低成本。

市场份额方面:如果收购方通过溢价收购获得了目标公司的控制权，则可以大大减少对同行业内其他对手的威胁，并且获取更大的市场份额。

多元化方面:溢价收购可以帮助企业完成多元化战略，进入新领域，减轻对某一行业的过分依赖，规避市场经济波动的风险，提升其企业整体风险管理水平。

2. 溢价收购的策略原则

溢价收购有其自身的策略原则和风险控制原则，如下所述：

关注利润和盈利能力： 收购前，必须对目标企业的盈利能力进行全面的财务分析、尽职调查等工作，以免被一些表面的公司数据和信息所欺骗。

关注目标公司的核心价值： 收购之前，要对目标公司的核心价值、核心市场、核心竞争力进行详细分析，确保收购行为是符合企业战略发展，且可以给企业带来正面影响的。

关注目标公司管理团队： 管理团队是公司的灵魂，所以在收购前，需要对目标公司的管理团队进行全面了解，以便更好地管理公司、保持公司的稳定性和持续性。

二、目标公司应对溢价收购

1. 收购方案的评估

对于可能面临溢价收购的目标公司来说，要务便是对方收购方案进行评估：

收购价格：需要通过对收购方案价格的分析，对公司长远发展前景、公司的战略定位等因素进行权衡。

收购方信誉：正确认识收购方企业文化、价值观、管理方式和长期战略发展规划，以便确保收购成功后，公司的利益不会受到损害

2. 目标公司的反应

对于目标公司，其应对溢价收购的手段有以下几种：

拒绝： 目标公司可以拒绝收购方的收购意向。

反击： 目标公司可以采取反制措施，例如转而收购对方公司、发行新股防御等。

接受： 目标公司也可以接受溢价收购的方案。当然，在决策前必须进行全面研究，做好收购后的市场布局规划，以保证公司在收购兼并后的领导地位。

三、 溢价收购的利与弊

1. 溢价收购的利

增值：若收购方成功实施了合并及重组方案，目标公司的财务、技术和生产效率可以很好地与现有公司的优势做出补充和协同，从而减少大量的重复支出和成本，提高企业的竞争力。

增加市场份额：通过溢价收购获取了更大的市场份额，进一步增强了企业在同行业的竞争优势。

提高资本市场地位：溢价收购一般会受到市场的高度关注，在资本市场上的地位会有所提升。

2. 溢价收购的弊

资金风险： 溢价收购需要支付高额收购费，风险较高; 经过整合和重组后并未带来预期的收益和效益。

管理风险：在并购清算过程中，两家公司之间的文化差异、经营方向、关键员工及人才流失等问题都会对未来公司业务的协同和战略的实施造成阻碍，有潜在的风险。

法律风险：合并或重组的法律程序及财务交易须经咨询公司等专业人士及律师事务所给予实质性建议和支持，以规避潜在的法律风险。

四、 总结归纳

溢价收购对收购方和被收购方都具有重大的战略意义，在经济全球化发展和行业竞争加剧的背景下，溢价收购的趋势将会持续增加。然而，伴随溢价收购的风险也在增加，目标公司被收购方的关注也越来越高，钱不能够买到一切，收购方需要更关注投资的内在价值，而非简单的市场份额、品牌价值等表层价值。在实施溢价收购前，企业必须面对风险和挑战，并在广泛市场调研后选择质量好、有潜力的合并或重组项目。