什么是掉期期权

导读：掉期期权是一种较为复杂的金融衍生品，其基本概念为在未来某一确定时间段内，按照固定或浮动的价格，买方或卖方以一定数量的货币或资产进行买卖。本文将从掉期期权的基本概念，类型及应用、交易方法等方面进行详细介绍。

1.什么是掉期期权

掉期期权是指以买入或卖出一定数量的某一类货币或资产为标的，在规定的未来时间内按照固定或浮动的价格进行买卖交易的一种金融衍生品。掉期期权是掉期的一种衍生产品，而掉期是一种在金融市场中应用广泛的利率互换衍生工具。掉期期权在交易中通常被称为交易期权或未来期权。

1.1.什么是掉期

掉期（Interest Rate Swap，IRS）是指在金融市场中，两个不同的利率在规定时间内通过双方协商后互相交换现金流的一种金融衍生工具。掉期的本质是一种交换协议，双方在规定期间内交换不同货币的现金流，一方以固定利率或浮动利率融资，另一方以不同的货币按浮动利率偿还。

两方的交换利率是协商确定的，两个利率之间的差距叫做掉期点差，整个掉期交易就是以掉期点差为基础的利率货币互换协议。

1.2.掉期期权的交易方式

掉期期权的交易方式主要有两种，一种是场内交易，另一种是场外交易。场外交易是由投资者与交易对手方进行一对一的交易；场内交易则是在交易所完成的标准化合同，并且其交易量、期限等单价没有限制，交易对手方也是由交易所提供，不会出现一些诸如信用问题等的情况。

2.掉期期权的类型

掉期期权可以分为以下几种类型：

2.1.固定价格掉期期权（Swap Option）

固定价格掉期期权是指在掉期期权有效期内，卖方不管标的资产的价格走势如何，肯定按预设的固定价格一定量出售，彼此之间的差额叫做固定价格掉期期权的价格。

2.2.可终止掉期期权（Cancellable Swap Option）

可终止掉期期权是指在规定时间内，买方或卖方均有权利在某个具体时间点或某些额外的条件下单方面取消合同，或者在原始合同规定的到期时间继续延伸获得相应的权利。

2.3.带敲入价格掉期期权（Knock-in Swap Option）

带敲入价格掉期期权是指在掉期期权的有效期内，标的资产的价格在一定范围内到达了敲入价格，则期权生效。买方在期权生效后可以按照敲入价格固定派发现金流，售出方在此时立即将标的资产卖给买方，从而实现交易目的。

3.掉期期权的应用

掉期期权是一种金融衍生品，其主要应用在以下两个方面：

3.1.套期保值

掉期期权可以通过买方和售方之间的交易，降低金融市场中的不确定性风险。投资者可以通过买入掉期期权来避免金融市场波动对本应承担的责任造成的大量损失。售方则可以通过买入掉期期权来获得某种货币或其他资产的利率收益，以弥补资产利润率下降的影响。

3.2.投机

掉期期权在投机方面的应用主要是用来预测未来市场的行情，通过交易掉期期权来赢取投机收益。买卖双方可以根据标的资产价格的变动，选择合适的交易时间和价格，从而获得投机性的收益。

4.掉期期权的风险

掉期期权作为一种金融衍生品具有某种特殊的风险，主要包括如下几个方面：

4.1.市场风险

市场风险是指当交易标的资产价格出现大幅度波动时，期权市场的所有参与者所承担的风险。由于掉期期权包含未来价格预测的因素，一旦价格出现波动，就有可能导致投资者蒙受巨大损失。

4.2.信用风险

信用风险是指参与掉期期权交易的一方无法履行合约的义务，导致合同无法执行的风险。由于掉期期权是一种场外交易，因此交易双方的信用风险是极高的。

4.3.操作风险

操作风险是指掉期期权交易所需的复杂交易策略可能会引起操作失误，从而导致损失。

5.总结

掉期期权是一种金融衍生品，在金融市场中应用广泛，主要用于套期保值和投机。在其交易过程中，存在一定的市场风险、信用风险和操作风险，所以投资者需要谨慎交易。