证券承销是

一、证券承销的定义与分类

证券承销是指证券商或证券发行人通过公开招标、询价等方式，向投资者发售证券的行为。根据承销对象的不同，证券承销可以分为公开发行和私人发行两种形式。

1. 公开发行

公开发行是指证券发行人向不特定的投资者公开发售证券的方式。根据《公司法》的规定，公司非公开发行的股份，不得超过同一时期公开发行股份的总数的20%。因此，公司如需超过20%的股份融资，必须通过公开发行证券进行。

公开发行的证券需要在证券交易所挂牌上市，以便投资者进行交易。同时，公开发行的证券发售过程需要履行证券监管部门规定的一系列程序和手续，如向监管机构提交承销文件、披露发行人信息、公开发行公告等。

2. 私人发行

私人发行是指证券发行人以非公开方式向特定投资者（如大型机构投资者或个人高净值投资者）发行证券。与公开发行相比，私人发行的证券流程相对简单，但需获得监管机构的批准，且发行范围受限。

二、证券承销的法律法规

证券承销作为一项涉及公众利益的活动，需要受到法律法规的严格监管。

1. 证券法

《证券法》明确规定了证券承销的行为标准，包括证券发行人应当按照合法、公正、诚信、真实的原则发行证券；证券承销人应当按照规定承销证券，不得从事虚假陈述、误导性陈述等不当行为。

2. 上市公司信息披露管理办法

《上市公司信息披露管理办法》要求上市公司应按照有关法律法规和证券交易所的规定，及时、全面、准确地披露信息。在证券承销的过程中，发行人需履行一系列信息披露义务，同时证券承销人需对信息真实性进行核实。

3. 证券投资基金法

《证券投资基金法》规定，证券投资基金从事证券承销业务时，应当依法申报并获得中国证监会的认可，同时需履行信息披露、风险提示等义务。

三、证券承销的流程和参与方

证券承销的流程可分为发行准备、发行、上市三个阶段。

1. 发行准备阶段

发行准备阶段主要包括确定发行方案、撰写发行文件、审核公开披露文件等。其中，发行方案需要对发行的证券种类、数量、发行价格等进行确定，发行文件包括招股说明书、注册文件、法律意见书等。此外，发行人还需要提交财务、经营、法务等方面的文件，申请证券监管部门的批准。

2. 发行阶段

发行阶段是指发行人根据发行方案，向投资者发售证券的过程。发行人可以选择通过公开发行或私人发行的方式进行证券发售。在此过程中，需要证券承销人提供专业的承销服务，对发售的证券进行评估、定价、销售等工作。

3. 上市阶段

证券上市是指证券发行人依照证券交易所规定将其发行的证券挂牌上市。在上市前，证券发行人需要履行一系列程序和手续，如证券交易所审核、信息公告、公布发行价等。证券在上市后，将接受投资者的交易，并遵循证券市场的交易规则进行交易。

4. 参与方

证券承销中的主要参与方包括发行人、证券承销人、监管机构、中介机构、投资者等。其中，发行人是证券发售的主体，需提供证券资料、承诺发行人信息真实、提供担保等；证券承销人是协助发行人完成证券发售的中介机构，需提供证券评估、定价、销售等服务；监管机构是对证券承销进行监管的机构，需批准证券发售、审核证券承销文件等；中介机构主要包括律师事务所、会计师事务所、评级机构等，承担评估、出具意见、提供咨询等职责；投资者是购买证券的主体，需对证券承销文件和信息进行仔细审查、进行风险评估等。

四、证券承销的优缺点及应用前景

1. 优点

（1）融资效果好：证券承销能够动员大量资金参与股票市场，融资效果较好，适合资金需求量较大的企业。

（2）市场定价合理：证券承销是通过公开标书或询价等程序，由市场参与者竞逐认购价格的过程，能够达到市场的公平合理定价，降低企业融资成本。

（3）信息披露充分：证券承销要求证券发行人对发行的证券种类、价格、风险等信息进行充分披露，规避了信息不对称问题，有利于提高投资者对证券的信心。

2. 缺点

（1）程序复杂：证券承销的流程需要遵循一系列的法律法规和规定，程序较为复杂，需要大量人力和物力投入。

（2）成本较高：证券承销的流程需要中介机构提供专业服务，成本较高。同时，证券承销成功后，证券承销人也需要获得一定的佣金。

3. 应用前景

随着社会经济的发展和资本市场的不断完善，证券化和证券承销将成为企业融资的重要途径之一。尤其是当前我国资本市场对外开放不断扩大，证券承销在国际市场上的应用前景也愈加广阔。

总结

本文总结了证券承销的定义、分类、法律法规、流程和参与方，并分析了其优缺点及应用前景。证券承销作为一种重要的融资方式，具有很高的实际应用价值。为了确保证券承销行为的合法合规，企业在进行证券发售时需要严格遵守相关法律法规和规定，合理规避风险，提高融资效果。