耶鲁基金模式的投资理念

Swenson的资产管理事业一步之遥。早年，他就读于诺贝尔经济学奖获得者托宾（Tobin）的领导下。博士毕业后，他加入了债券巨人所罗门兄弟公司，对公司债券估值进行了出色的研究。他还为雷曼兄弟（Lehman Brothers）进行的华尔街互换做出了贡献。交易（掉期）。正如史文森（Svensson）出现在华尔街上一样，他的母校捐赠基金长期以来一直处于购买力丧失的泥潭。从1970年到1982年，耶鲁基金会的平均年净收益率仅为6.5％。为了抵消同期经济衰退的影响，基金会选择逆势发展，将支出比率提高到年均6.3％。损失超过40％。

应导师托宾的邀请，斯文森于1985年成为耶鲁大学首席投资官。接任后，他邀请了更好的朋友迪安·高桥（Dean Takahashi），也来自耶鲁。经过仔细分析，两人发现当时的基金投资组合不够分散，其中60％以上集中在美国股票上，其余大部分投资于美国国债。同时，低流动性另类资产以明显的价格偏差吸引了两者的注意力。因此，在1980年代末，他们积极地将投资目标扩展到了风险资本（Venture Capital），外国股票，私人股权（Private Equity）和其他目标，并继续降低了美国股票的高流动性和固定收益。市场中的投资比例用流动性交换为超额收益。这些构成了耶鲁模式的核心投资理念，使其成为未来大型机构模仿的目标。