什么是H股指数？

导读：H股指数是指在香港交易所上市的内地企业股票组成的指数，是中国企业境外上市的一种形式。本文将详细介绍H股指数的背景、构成、投资风险与收益以及相关政策等内容。

1. H股指数的背景

1980年代末至1990年代初，随着中国国有企业改革的深入，国有资产很多被置于资本市场上。对于那些需要大量资金支持扩张的公司而言，与其依赖国内资本市场募集资金，它们更倾向于到境外市场上市融资，这成为“走出去”的一种形式。

为推进中资企业赴海外上市，1993年起国务院开始出台鼓励政策。当时，由于缺乏成熟的内地股票市场，是时中国公司只能选择到香港上市。

1.1 H股指数的定义

H股的名称来源于香港联交所(HKEx)。H股指的是在香港联合交易所上市的中国企业的股票，包括红筹和非红筹H股。红筹H股指的是在香港上市，但估值主要源自在内地经营的公司。非红筹H股定位较为单一，即为在内地上市的公司选择在香港上市，优势在于其上市流程相对简单，成本相对较低，同时获得的投资回报也相对较高。

1.2 H股指数的构成

H股指数有固定的样本空间，主要由在香港上市的中资企业股票组成，其市值规模较为庞大，包含了众多板块和行业。根据香港交易所和信息提供商所发布的H股指数分类标准，红筹H股指数和非红筹H股指数中，分别包含了50家企业的股票，总市值占港股总市值的比重高达30%左右。

2. H股指数的投资风险与收益

2.1 投资风险

H股指数的投资风险主要有以下几个方面，其中最为突出的风险是汇率风险。由于H股公司在中国境内的经营业务大多关联内需，而财务报表及股价表现会直接受到人民币汇率的影响，人民币升值会使H股公司在内地市场的业绩和股价下跌。此外，政策风险和市场波动风险也是H股指数的投资风险之一。

2.2 投资收益

H股指数对于投资者而言具有相对较高的收益潜力。由于香港市场对国际投资者尤其是投资者提供了较为简单的投资通道，其加强了流入香港的资金量，而这些投资外汇流入香港市场时不会在汇兑上进一步降价，因此H股的总回报相对较高。

3. H股指数与相关政策

3.1 H股指数的政策背景

1999年8月，中国证监会正式发布《关于境外上市公司依法置办A股的通知》，提出新税制下的海外上市公司，应以税后派息的形式服务于和股东利益。至同年11月，香港联合交易所上市公司依法置办境内上市A股。

3.2 H股指数的政策变化

在近年来，我国加强了对H股指数的相关监管力度，其中最重要的是《外国投资者和外国机构投资着境内上市公司股票管理办法》的修订，即境内投资者可以通过QFII、上交所的互联互通机制、深交所的沪港深港通交易平台进行投资。

4. 总结分析

H股指数作为中国公司走向境外资本市场的一种形式，承载着业内人士对中国公司在聚集人民币并为其管理方提供回报方面的希望，同时也面临着汇率、政策等方面的风险。而在未来，H股指数或将成为中国企业境外上市的重要形式之一，值得投资者关注和关注。