分级基金的折算

导读：分级基金是一种投资方式，随着市场变化，折算成份额也是十分常见的操作。本文将详细介绍什么是分级基金，分级基金的折算是什么，以及折算的原因、影响等方面的内容。

1. 什么是分级基金？

分级基金是指基金公司成立的两层结构的基金产品，一般会分为上层结构和下层结构，分层投资不同的股票或债券。上层结构发行市场上的A类股票，投资者可通过券商购买，A类股票受到基金产品投资组合中上市公司前20%股票价格的保护，若基金净值下跌至20%以下，A类股票开始减价；下层结构发行市场上的B类股票，通过私募方式销售，兑付时优先于A类股票，但B类股票净值变化幅度较大。

1.1 分级基金的特点

分级基金是一种特殊的基金产品，其特点如下：

两层结构：上层结构和下层结构，分层投资不同的股票或债券。

A类股票价格保护：A类股票受到基金产品投资组合中上市公司前20%股票价格的保护。

B类股票兑付优先：下层结构发行市场上的B类股票，兑付时优先于A类股票。

1.2 分级基金的优缺点

分级基金有其优点和缺点，具体如下：

优点：

收益较高：因为B类股票的风险较大，所以收益一般较高。

流动性较强：比较容易卖出，相对于其他私募基金更方便。

缺点：

风险较大：B类股票风险较大，价格波动较大。

费用高：因为是私募，销售费用相对较高。

2. 分级基金的折算

折算指将分级基金A类股和B类股合并为一类股票的操作。折算时要根据市场情况确定折算比例，使合并后的份额净值接近于原来A类和B类各自的份额净值，以保证投资者的权益不受影响。

2.1 折算的原因

分级基金存在很大的价格差距，因为A类股票价格相对较高，B类股票价格相对较低。历史上，B类股票价格甚至可以低于1元，对投资者带来不小的风险。因此，为了保护投资者利益，基金公司会对分级基金进行折算。

2.2 折算的影响

折算对投资者的影响主要有两方面：

收益影响：折算后，原本的A类股票和B类股票合并为同一份额份额，其净值将根据折算比例发生变化，从而影响投资者的收益。

流动性影响：折算后，B类股票被转化为A类股票，A类股票数量增加，流通量也变大，可能会对流动性造成影响。

3. 折算比例的确定

折算比例的确定主要根据市场情况和投资者利益来衡量。通常情况下，折算比例不会对投资者的权益产生太大的影响。

3.1 折算比例的计算

折算比例的计算公式为：

折算比例 = 折算前总资产净值 ÷ 折算后总份额

其中，折算前总资产净值即为A类和B类的总资产净值之和，折算后总份额即为A类和B类合并后的总份额。

3.2 折算比例的确定因素

折算比例的确定因素主要包括：

基金规模：一般来说，规模较小的基金可能会采取更加激进的折算比例以吸引投资者。

市场状况：如果市场波动较大，需要根据情况调整折算比例。

监管要求：监管要求也可能对折算比例的确定产生影响。

4. 总结

分级基金是一种特殊的基金产品，其上层结构发行A类股票，受到基金产品投资组合中上市公司前20%股票价格的保护；下层结构发行B类股票，兑付时优先于A类股票，但B类股票净值变化幅度较大。为保护投资者权益，基金公司会对分级基金进行折算，折算后可能会影响投资者的收益和流动性。折算比例主要根据市场情况和投资者利益来衡量，一般情况下不会对投资者权益产生太大影响。