指数基金跟踪误差的形成原因
一、什么是指数基金跟踪误差
指数基金是通过购买成份股，以跟踪特定指数的表现为目标的基金。指数基金的表现与其所跟踪的指数高度相关，但是由于各种原因，指数基金并不一定能够完美地跟踪指数，从而引入了所谓的跟踪误差。
1. 跟踪误差的定义
跟踪误差是指数基金与其所跟踪的指数之间的差异。如果指数基金能够完美地跟踪其所跟踪的指数，那么跟踪误差为0。但是在实际情况中，由于各种各样的因素，指数基金的表现并不一定完全复制所跟踪指数的表现。
2. 跟踪误差的计算方式
在金融市场中，跟踪误差通常采用跟踪差（tracking error）来衡量。跟踪差的计算方法为：
跟踪差 = 基金净值收益率 - 指数收益率
指数收益率通常由相应的指数数据提供商发布。基金净值收益率就是指数基金实际的收益率。通过基金净值收益率和指数收益率的比较，可以计算出指数基金的跟踪误差。
二、指数基金跟踪误差的形成原因
1. 市场流动性差异
市场流动性差异是指数基金跟踪误差的一个重要原因。流动性差异指的是指数基金中持仓股票与指数成份股之间的流动性差异。特别是对于小盘股等流动性较差的个股，基金管理人可能无法及时以适当价格买入或抛出，从而影响基金的表现。
2. 成本差异
成本差异也是指数基金跟踪误差的一个影响因素。成本差异主要指指数基金的管理费、交易费、赎回费等费用，这些费用都会从基金的净值中扣除，从而使得基金的表现出现偏差。
3. 跟踪误差的扩大
由于市场价格波动，指数基金在复制指数时会遇到合成误差，这是无法避免的问题。通常是在大幅波动的市场当中，基金场内现金买卖受限等情况下使用了现金等替代工具以复制跟踪指数时，会出现股份替代或者被动替代的情况，而这个过程中的误差也就会被放大，导致跟踪误差的扩大。
4. 停复牌股票处理
当被跟踪的指数成份股停牌时，业内习惯对该股票估值为0处理，而非停牌前的股价处理，导致指数基金净值收益率与标的指数收益率之间有所出入，同时由于重新开牌时估值被修正，还可能出现较大的波动，给投资带来不确定性。
三、如何降低指数基金跟踪误差
1. 选择低费用的指数基金
在选择指数基金时，除了注意其跟踪能力之外，还要关注基金的费用。通常来说，低费用的基金相对来说更容易实现较好的跟踪表现。
2. 分散持仓降低风险
分散持仓是一种降低风险的策略，分散持仓可以有效降低个股波动对指数基金的影响。
3. 优化现金管理
在跟踪指数时，指数基金可能需要持有现金，以应对交易、赎回等情况。优化现金管理策略，避免现金持有时间过长，以减少现金对于指数基金表现的不利影响。
四、总结
指数基金跟踪误差不可避免，但是在投资决策时，投资者可以关注基金的跟踪误差，以选择较好的指数基金。同时，跟踪误差的产生有多种原因，投资者也可以通过优化投资策略来降低跟踪误差的风险。
