指数基金投资攻略：盈利收益率和博格法

指数基金投资攻略：盈利收益率和博格法

一，盈利收益率法：

盈利收益率估值方法，来自来自格雷厄姆。盈利收益率的含义是用公司的盈利除以公司市值，也就是盈利收益率 = E/P=1/市盈率，即市盈率的倒数。

格雷厄姆认为，只有2个标准下才能去买股票：

1，盈利收益率要大于10%；

2，盈利收益率要在国债利率的两倍以上。

以此类推，按照我们十年期国债3.14%来算，则可以划分出买卖策略：

1）当盈利收益率大于10%时（对应市盈率低于10倍），大跌大买；

2）当盈利收益率小于10%，但大于6.4%时（对应市盈率10-16倍），不买不卖；

3）当盈利收益率小于6.4%时（对应市盈率大于16倍），逢高分批卖出基金；

目前符合这么低市盈率的指数基金品种，国内主要是沪深300、上证红利、中证红利、上证50、基本面50、上证50AH优选、央视50、恒生指数和恒生中国企业指数等，这些市盈率值相对比较低，他们更高值一般在16倍左右，更低值一般在6倍左右，所以建议卖出时在14倍左右就开始卖出，不要等到16倍。

其他有些指数基金可能不符合这种条件，比如中证500、中证消费、军工之类的，他们市盈率基数本身就比较大，超过了16倍，没法符合盈利收益率的这种方法。我们可以采用下面要说到的博格法。

二，博格法：

在长期的投资投资过程中，约翰·博格发现市盈率呈周期性波动，因此如果当前市盈率处于历史较低位置，那么未来市盈率大概率是会上涨的，都会均值回归的趋势。

所以，我们可以按照市盈率的分位值来划定操作方法是：

1）市盈率处于历史较低位置时买入，在市盈率估值的0-25%分位之间大跌大买；

2）买入之后耐心等待“均值回归”，从市盈率的25%分位一直持有到75%分位；

3）市盈率大于其75%分位，则属于高位期、泡沫期，则应该逐步卖出。

这种适合任意基金，它是从历史时间上的市盈率比较来选的，选择各个指数历史底部区域买入准没错，这种近似于抄底的操作。