股票定向增发是什么 定向增发对股价的影响介绍！

什么是定向增发

非公开发行股票，现在也被成为定向增发，简称定增。是上市公司向特定的对象发行股票的行为，是目前公司上市后再融资的主要方式之一。

通俗来讲就是：公司要发展缺钱怎么办？那就要融资，上市公司自然也不例外。上市公司怎么融资呢？一样分为债权融资和股权融资。债权融资就是发行公司券或者可转换债券。股权融资其中的一个手段就是定向增发，定向增发就是和大机构大金主的交易。

定向增发特点

1、发行对象

定向增发的定向就是指向确定的对象。根据相关规定，上市公司只能向不超过10名特定对象定向发行股票，加上目前定向增发的平均单笔投资门槛是2亿元人民币。这两点就导致普通合格投资者很难直接参与定向增发。

普通投资者想参与定增怎么办？他们可以通过购买私募、公募等机构发行的定增产品的方式，间接地参与到定增项目中。参与定增的机构大多为成熟的机构和大金主。

2、折价发行

定向增发的股票在发行时，上市公司会给定向增发参与者10%～30%左右的折扣空间。假如这个股票现在的价格是10元钱，定向增发参与者有可能是在7元到9元的价格买入。折价通常包括两部分：

①定增的价格通常以董事会决议公告日，即定价基准日前20个交易日股票均价的90%为底价；

②定增方案公布后，股价往往能上涨。因此待定向增发实施完毕时，股票在二级市场的价格已经高于定增的价格，之间形成的差价也是折价。

3、锁定期

上市公司定增项目在具有成长性和折价发行特点的同时，也会带有一定的投资风险，风险主要来源于其较长的锁定期。

①定向增发的股票在发行结束之日起12个月内不得转让，战略投资者、控股股东、实际控制人及其控制的企业认购的股份在36个月内不得转让；

②在锁定期内，股票不具有流动性，当股票市价巨幅下跌时，合格投资者会面临因无法及时抛售股票，而承担较大损失的风险。

去年以来定增市场上出现了定增公募基金，这就给定增投资增添了流动性，这也是未来市场上比较热门的创新产品。

定向增发详细流程

整个定向增发主要分为三个阶段——筹备阶段、审议阶段、发行阶段。这三个阶段涉及到上市公司管理层、上市公司股东、券商、评估机构、证监会审核机关、增发对象等等。

具体的流程如下：

1、公司拟定初步方案，与中国证监会初步沟通，获得大致认可；

2、公司召开董事会，公告定向增发预案，并提议召开股东大会；

3、若定向增发涉及国有资产，则所涉及的国有资产评估结果需报国务院国资委备案确认，同时需国务院国资委批准；

4、公司召开股东大会，公告定向增发方案;将正式申报材料上报中国证监会；

5申请经中国证监会发审会审核通过后，，中国证监会下发《关于核准X X X X股份有限公司非公开发行股票的批复》（证监许可【XXXX】XXXX号）核准公司本次非公开发行，批复自核准之日起六个月内有效。公司公告核准文件。

6、公司召开董事会，审议通过定向增发的具体内容，并公告；

7、执行定向增发方案；

8、公司公告发行情况及股份变动报告书。

企业定增的目的

企业定向增发的目的，说的好听点就是：

1、项目融资，改善财务状况。

上市公司为新建项目融资，以解决资金瓶颈，通常在预案中都会注明“募集资金剩余部分用于补充公司流动资金”。

2、集团公司整体上市。

集团控股的上市公司会通过向集团公司定向增发，以实现集团公司的整体上市。整个过程基本上不需要现金支出。

3、母公司或控股股东等实际控制人注入资产。

企业集团控股的上市公司通过向母公司或控股股东定向增发，以股权换取母公司或控股股东的资产。

4、公司之间的资产并购或置换重组。

上市公司通过定向增发以相互持股或吸收合并的方式，并购其他上市公司或非上市公司资产。

5、对壳资源实现财务重组。

一个壳公司并没有什么太大价值，但是很多其他的未上市公司有大量壳资源的需求，通过定增的方式完成借壳上市，同时募集配套资金，这是非常常见的方式。

6、引入战略投资者。

上市公司通过向可能给企业带来先进生产技术、管理理念，或其他特殊资源的特定对象增发股票，助上市公司做大做强。

企业定向增发的现实目的，就是为了再融资——俗称圈钱。

圈钱以后办大事儿，例如上个新项目，研发新技术，收购其他公司之类的。其中收购其他公司分为两种情况，一种是从别人那里圈到钱以后，直接拿钱去买那家公司；另一种是不必支付现金，直接向那家公司的所有者发行股份，使对方成为自己的股东，相当于以自己的股票换对方公司的所有权。

当然，也有圈钱后不办事儿的，例如有的上市公司圈完钱以后，把钱存银行或者买理财，这就有点不厚道了，相当于我把你的钱拿过来放到我余额宝里。对于这种情况，证监会的定向增发新规是不允许的。

定增对股价的影响

定向增发是利好还是利空？经历史数据证明，一般认为是股票定增是利好现象，但也存在利空。

（一）定增对股价的利好方面：

1、折扣空间

定向增发的时候，会给予机构投资者10~30%的折扣空间，假如现在市场价格是10元的股票，你可以在7到9元左右买下，这么便宜的好事，你要不要，当然要了，不过会加个限定条件，封闭期：1年，也就是说，你参与定增的股票，一年内不能上市交易。有时候可能会担心一年股价的剧烈变化，其实一年的封闭期，可以让你躲避很多人性操作的弱点，不被市场的流言蜚语所影响。

2、股价下跌空间有限

定向增发的实施，由于有发行价作为保底，这将封杀股价的下跌空间；

3、机构背书

由于定向增发大多数面向的是投资机构，甚至有社保基金参与，有他们的买入并长期持有作背书，本身说明他们看好定增公司发展前景，这就说明这些公司一般都是基本面比较良好的标的，在行业中基本也处于领先地位，具备长线投资的价值，对市场和其他投资者有示范与指导作用。

4、体现上市公司信心

大股东或其关联方参与的公司，锁定期为更长的36月，体现了大股东对未来股价的信心。为了增发的成功，上市公司也有动力做好业绩，这就成为股价上涨的更大推动力。

5、注入优质资产

如果大股东通过定增注入了优质资产，其折股后的每股盈利能力明显优于公司的现有资产，增发能够带来公司每股价值大幅增值，定增后一般都会大涨。

（二）定增对股价的利空方面：

1、庄家压盘

定增前对股价的利空影响主要来自于庄家，通常庄家在定增前都会对股价进行一定程度的打压，进而控制股票的价格。这其中的原因有两个：

①庄家通过压盘控制股价，否则在证监会审批时，很可能会因公司股价过高，而让公司上调增发价格，从而直接影响大股东利益；

②压盘会造成个股涨不动的假象，逼迫散户割肉，从而让主力在低价时获得筹码，以便在增发通过后拉升股价。

纵观两市定增案例，很多个股都会进行这种操作。具体来说的话，庄家在定增前对股价的打压，往往是为了定增价格，将直接影响增发对象的利益。

2、稀释股权

如果定增募资只是用来补充资本金或者流动资金，定增价格低于股价会稀释股权，这种情况一般都是是中性偏空的。

3、注入资产劣质

若通过定向增发，上市公司注入或置换进入了劣质资产，其成为个别大股东掏空上市公司或向关联方输送利益的主要形式，则为重大利空。

4、其他利空因素

碰到极端情况，公司因为定增停牌时间过长，期间市场大幅下跌，定增项目未能通过等，股价也会下跌。