巴菲特投资准则第 60 条∶别人疯狂进入时我退出

第 60 条∶别人疯狂进入时我退出

如果不能控制住你自己，你迟早会大祸临头。 —沃伦·巴菲特

巴菲特之所以能在变幻莫测的股海中永立潮头，不仅在于他独到 的选股策略，也与其能够准确识别和抓住退出时机的能力分不开。

换句话说，就是他不仅知道什么时候该进，也清楚什么时候该退 出。关于退出时机的把握，用他常说的一句话可以概括;在别人贪婪 时，我常常感到恐惧。言外之意，就是此时该退出了。

巴菲特认为，股票投资尽量不要去关心眼下的一时涨跌。与其把 目光盯着股价的涨跌，倒不如认真考虑一下什么时候该退出。 1969 年5 月29 日，巴菲特在一封信中写道，早在18 个月前，他 就认为，无论是环境因素或个人因素都已经发生了变化，所以必须修 改合伙公司的经营目标。换言之，他想选择一个时机退出股市。 当年年末，美国的股市行情异常火爆。

巴菲特没有到近乎疯狂的 股市中去追涨渔利，而是毅然选择了解散合伙公司，退出股市。 果然不出巴菲特所料，他担心的股市泡沫于 1973、1974 年间爆 发。很多人在这场股灾中遭遇灭顶之祸，而巴菲特因为提前退出而躲 过一劫。认真研究股市的退出时机，实在是一种大智慧。

1929 年，美国股市遭遇崩盘。当时无数投资者—夜之间变得—无 所有，就连巴菲特的老师格雷厄姆也没能幸免。 然而，有一位叫巴鲁克的人却在股灾来临之前，将自己手中的股 票悉数抛出。事后，有人问他为什么会提前抛售自己的股票?难道他 有先见之明? 他微笑着摇摇头，然后道出了事情的原委;就是股市崩盘前—天， 他在路边的鞋店擦鞋时，给他擦鞋的小孩说，最近几天他买的股票涨 得又快又多，让他赚了不少钱。说者无心，听者有意。

巴鲁克—听连 擦鞋小孩都炒股赚钱了，看来股市已经不正常了。于是他从鞋店出来 后，就将自己手中的股票悉数抛出，由此躲过了一劫。 贪婪和恐惧是炒股的大敌，严重影响投资者的正常判断。

巴菲特 曾说过∶ "投资界偶尔会爆发恐惧和贪婪这两种传染性极强的疾病。 这些流行病的发生时间难以预料，引发市场混乱的程度也无法预测， 因此我们的办法很简单∶在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。" 大多数股民———特别是新股民，在股市操作中往往是随波逐流。

进入股市的本意其实是为了赚钱，但是他们心里想的不是如何获得更 长远、更多的利益，而是将眼睛死死地盯住手中股票的价格数字。这 样造成的后果就是;在大家买进的时候买进，在大家卖出的时候卖出。

但是你有没有想过，这样的从众心理已经违背了投资的本意，因为只 在乎数字的涨跌，没有理会股票的真实价值。 独立思考的巴菲特从不从众，他常常大笔买入被低估的股票，并 长期持有。等别人用天价向他购买时，他才决定卖出。