什么叫做VIE

导读：VIE指的是Variable Interest Entity，是一种特殊的法律实体结构，是指一个结构被用于控制一家企业实体，但并非按照传统的股份公司的模式进行组织。本文将从VIE的定义、历史、优劣、应用以及争议等方面进行详细解析。

1. 定义

VIE（Variable Interest Entity）是一种公司法律实体结构，由合资人和投资者共同组建实体结构，用于控制一家事实上的公司而不必通过直接持股的方式来获得企业权益。也就是说，VIE的实际控制企业实体和股权不在同一主体名下，而是通过合约等法律手段附属于该实体。

2. 历史

2.1 VIE的渊源

VIE的概念最早起源于上世纪90年代末，其主要目的是解决外资公司在中国外资须在中国设立合资公司的规定下进入中国市场的限制。VIE模式允许中国旗下外资企业通过外国线路融资，以规避中国外资投资条例中限制外资行业和外资股比的规定，往往被用于拥有特许经营权或通过外企的先进技术、产品和管理方法带给中国市场的一些新商业模式。

2.2 VIE的发展历程

VIE从诞生至今已经历了多个阶段，最初是在中国大陆境外市场上发展起来的，随着这一结构在美股市场上大肆推广并取得了成功，且逐渐被法律认可，于是在内地也相继掀起了试水、壮大的浪潮。2000年至2010年，VIE业务在中国互联网、文化娱乐、医药等领域出现，成为中国上市公司中的佼佼者。随着VIE融资规模的扩大，争议不断。

3. 优势与劣势

3.1 优势

1. 获得融资渠道的多样化对于一些行业或领域面向国内存在较多限制的公司，采用VIE模式可以获得国外资本市场的融资渠道。2. 避免外资行业和外资股比限制VIE能通过特定的合同约束来实现企业的整体管辖，却不必承担投资者应有的股份权益，这也可以大大减轻企业资本运作的压力。3. 避免政策风险VIE模式在环境和政策等方面有着更大的灵活性，可以有效避免政策风险。

3.2 劣势

1. 风险难以控制VIE的合同关系存在一定的风险，可能会引起融资成本的上涨，也可能引起合同内的纠纷，而提高中国企业对一个很富有的美国股东的倚重度和隶属度，增加了这些企业在境外的不确定性 ，也降低他们的企业风险评级。2. 法律风险VIE结构合规性难以保障，因为在实践中，该法律架构需要满足中国公司法、证券法和外资进入中国的相关法律法规等多个方面的规定和合法性。同时，在海外上市时，VIE模式所面临的风险更为复杂和严峻。3. 丢失控股权如果VIE股东在一定程度上失去控制，可能会导致企业利益丧失。在可预见的未来，VIE结构可能仍是中国大陆公司赴境外上市、融资和投资海外的必要方式，但同时也在严重考验中国管理层和股东的胆量与管理能力。

4. 应用实例

VIE模式多应用于互联网、游戏和媒体等创新型行业。目前，中国的互联网企业和游戏公司中，绝大部分都采用VIE架构，如BAT、钛媒体、今日头条等。

5. 争议与未来

5.1 争议

近年来，VIE模式引发了很多争议，正逐步加强对这种结构的监管。VIE模式可以通过某些合同和协议附着于中间实体组织，但是一旦出现司法控制、违约等情况，则VIE实体可能会失去对附属企业的有效控制。

5.2 未来

随着对于该结构的监管不断升级，为保护经济安全及投资者权益，有可能进一步加硬VIE的监管标准。但随着中国对外开放力度的不断加大，与当前中国现有体系相隔太大的国外市场仍需要VIE的模式，未来VIE的发展仍有可能。

6. 总结

本文对VIE模式进行了详细解释，分析了其历史、优势、劣势、应用以及争议等方面。可以看出，VIE模式在中国互联网和创新型产业中得到了大量的应用，但同时也存在许多的争议和未来的不确定性，需要不断加强监管和完善法律法规。无论是优势还是劣势，都需要更加理性地看待和评价VIE的后续发展。