股市涨债市是不是就跌

导读：股市和债市之间的相互影响关系备受投资者关注，有一种观点认为，当股市走高时，债市必然走低，当股市下跌时，债市将会收益，这种观点是否正确呢？本文将从历史数据、国内外市场情况以及分析人士的观点三方面入手，比较系统地探讨股市和债市之间的关系。

1. 历史数据分析

过去十年间，沪深300指数和创业板指数相对于国债出现了明显的走低，而当这两个指数下跌时，国债的表现一般偏向稳定或者上涨：

沪深300指数和国债

据统计，自2009年底至今，沪深300指数累计上涨437.16%，10年期国债收益率则从2009年12月31日的3.395%上升至2021年8月31日的2.787%。其中，股票表现较为强劲的2014至2015年期间，国债表现亦处于上升通道，投资者在同时持有沪深300指数和国债时，均获得了较好的回报。而在2015年之后，沪深300指数一度上攻，但国债收益率则一直处于下降趋势，即使在2020年疫情期间，沪深300指数尽管暴跌30%，国债亦仅下跌不到2%。可以看出，在历史数据上，股市与债市没有必然的相反走向。

创业板指数和国债

同样的，2014至2015年期间，创业板指数的上涨与国债的涨势十分相似，但在之后的时间里，创业板指数波动大，国债表现相对稳定，尤其是在2018年至2019年期间，创业板指数一路下挫，处于熊市，而国债则逆势上扬。因此，从历史数据上看，股市涨落是否影响债市的表现，并不一定成立。

2. 国内外市场情况分析

美国市场情况

在美国市场上，尽管股票表现强劲，但债券市场也在上涨。根据债券市场广泛使用的指标之一——10年期美债收益率，2016年以来经历了多次下行趋势，直至2020年3月份前夕跌至历史低点0.318%，之后才开始回升。而股票市场上，标普500指数和纳斯达克指数自2016年起均呈震荡上行态势，两者的收益率增幅比较接近。因此，在美国市场上，股市和债市的运动轨迹并不能简单地用“互相影响”来概括。

中国市场情况

过去的几年里，中国的债市表现相对稳定，而股市则经历了较大的波动。2019年初，中国债市和股市都呈现出了上涨的势头，但年底之后，股票市场一度出现暴跌。2020年初，冠状病毒肺炎疫情导致全球股市大幅波动，A股市场也受到影响，仅1月份就下跌近10%。而与此同时，中国债券市场依然稳定，不少基金也因为配置了债券而减小了损失。

3. 分析人士观点

不确定因素依然存在

有分析人士认为，在股市和债市之间建立起一种稳定基本面上的关系是非常困难的。尽管短期内两者之间的联动关系可能是存在的，但因各种不确定因素而使得股市和债市脱离联系的情况也非常普遍。例如政策不确定性、全球疫情影响、自然灾害和国际政治局势等，这些因素都会对股市和债市的表现产生很大的影响。

变化趋势因各方因素不同而不同

同时，也有分析人士认为，由于各方面因素的不同，未来股市和债市之间的变化趋势也将会各不相同。例如，如果未来通货膨胀持续攀升，央行加息，这种情况下债券市场将会受到一定程度的影响，而股票市场的表现则依然可能较好。而如果未来经济发展不顺利，政策持续松弛，那么债券市场则可能表现得相对稳定，同时股市则会面临调整的风险。

总结

总的来说，在当前的金融市场环境下，股市和债市的形态受到各种不确定因素的影响，两者关系的变化趋势也不一定稳定。从过去的数据中可以看出，在某些时期股市和债市存在着同涨同跌的可能，而在另外一些明显的时期，两者之间存在着较明显的分化。因此，投资者在投资股市和债市时应该注重风险控制，根据市场变化注意适时调整资产配置。