加权平均资本成本计算公式

加权平均资本成本计算公式

1. 什么是加权平均资本成本

加权平均资本成本（Weighted Average Cost of Capital，简称WACC）是一种用于衡量企业资金成本的指标，它表示了企业融资所产生的更低收益率。WACC是根据企业所使用的不同融资来源（包括股权和债权）的权重来计算的。WACC反映了企业在不同融资方式下的风险水平。

2. WACC的计算公式

WACC的计算公式如下所示：

WACC = (E/V) * Re + (D/V) * Rd * (1 - Tc)

其中，

- WACC表示加权平均资本成本；

- E表示公司的权益资本；

- V表示公司的总资本（E + D），其中D表示公司的债务资本；

- Re表示公司的权益资本的预期收益率；

- Rd表示公司的债务资本的预期收益率；

- Tc表示公司的所得税率。

3. 加权平均权益资本成本（Re）的计算

加权平均权益资本成本（Re）是WACC公式中的一部分，它表示投资者对企业股权投资的预期收益率。

Re的计算可以使用CAPM模型（Capital Asset Pricing Model）来进行：

Re = Rf + β * (Rm - Rf)

其中，

- Rf表示无风险利率；

- β表示股票的贝塔系数，反映了股票的系统风险；

- Rm表示市场的预期收益率。

4. 加权平均债务资本成本（Rd）的计算

加权平均债务资本成本（Rd）也是WACC公式中的一部分，它表示企业债务资本的预期收益率。

Rd的计算可以通过债券收益率来估计，或者是通过加权平均债务成本率（Weighted Average Cost of Debt，简称WACD）来计算。

5. 举例说明

为了更好地理解WACC的计算，下面以一个实际例子来说明：

假设Company A有40%的权益资本和60%的债务资本。权益资本的预期收益率（Re）为12%，债务资本的预期收益率（Rd）为6%，公司的所得税率（Tc）为20%。

根据上述数据，可以计算WACC：

WACC = (0.4 * 0.12) + (0.6 * 0.06) * (1 - 0.20) = 0.048 + 0.036 * 0.8 = 0.048 + 0.0288 = 0.0768 = 7.68%

因此，根据这个例子，Company A的加权平均资本成本（WACC）为7.68%。

总结

加权平均资本成本是衡量企业融资成本的重要指标，WACC的计算公式是基于企业的权益资本和债务资本的比例来计算的。WACC的计算能够帮助企业评估不同融资方式的风险水平，并确定最合适的融资方案。